The Impact Of Working Captital Management And Ownership Structure On Profitability: The Moderating Role Of Firm Growth

Elsa Okta Akila; Supaijo; Mia Selvina

doi:10.24239/jipsya.v7i2.357.198-211

Authors

Elsa Okta Akila Universitas Islam Negeri Raden Intan Lampung
Supaijo Universitas Islam Negeri Raden Intan Lampung
Mia Selvina Universitas Islam Negeri Raden Intan Lampung

DOI:

https://doi.org/10.24239/jipsya.v7i2.357.198-211

Keywords:

WorWorking Capital Management, Ownership Structure, Profitability, Company Growth

Abstract

This study analyzes the effect of working capital management and ownership structure on profitability, and examines company growth as a moderating variable in consumer goods companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) from 2020 to 2024. A quantitative causal-associative design was applied, involving 29 companies and 145 observations. The variables were measured using Working Capital Turnover (WCTO), Institutional Ownership (IO), Return on Assets (ROA), and Growth Assets (GA), with data analyzed using the Common Effects Model and Moderated Regression Analysis (MRA) in EViews 12. The results show that working capital management and ownership structure do not significantly affect profitability. Based on agency theory, this reflects management's preference for conservative policies that do not directly increase profits. Company growth also does not moderate the relationship between working capital or ownership structure and profitability. From a signaling theory perspective, company growth fails to act as a positive signal due to higher risk and uncertainty in fast growing companies. This study concludes that company growth does not strengthen the influence of internal factors on profitability in the consumer goods sector during the post-pandemic recovery. In Islamic economics, company growth is not only financial but also reflects whether business activities are beneficial, halal, and fair.

References

A Gumanti, Tatang. 2012. Teori Sinyal Dalam Manajemen Keuangan. Manajemen Usahawan Indonesia 38 (December 2014): 0–29.

Ariza Khoirun, Nanda dan Shadrina Hazm. 2022. Jurnal Akuntansi Dan Pajak. Jurnal Akuntansi Dan Pajak 23 (1): 1–13.

Deswarti, Herna, Muhammad Akbar, and Freddy Herdian. 2023. Dampak Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Industri Property Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia 5 (2): 118–29.

Dewi Teresia, Estiani Sinta, and Hermi Hermi. 2016. Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Perusahaan Dan Keputusan Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pertumbuhan Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti 3 (1): 73–94. https://doi.org/10.25105/jmat.v3i1.4969.

Ditama, Anhar, and Agung Juliarto. 2024. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kinerja Perusahaan Dengan Konservatisme Akuntansi Sebagai Variabel Moderasi 13 (1976): 1–15.

Fahdiansyah, Restu, Jihadil Qudsi, and Adam Bachtiar. 2018. Struktur Kepemilikan Dan Nilai Perusahaan: (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia) Restu Fahdiansyah, Jihadil Qudsi, Adam Bachtiar 1 (2).

Fauzia, Ika Yunia. 2022. Etika Bisnis Islam Ra 5.0. Depok: Pt Raja Granfindo Persada.

Ginanti, Komang, Wayan Widnyana, and I Gusti Ngurah. 2022. Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan Manajerial, Pertumbuhan Penjualan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal Emas Vol.3 (9): 51–70.

Hadiwantoro, Nazar dan Muchtar, Tafiprios. 2024. Strategi Bisnis Untuk Keunggulan Kompetitif?: Memanfaatkan Inovasi , DOSEN?: DR . TAFIPRIOS , SE , MM Strategi Bisnis Untuk Keunggulan Kompetitif?: Memanfaatkan Inovasi , Transformasi Digital , Dan Keberlanjutan Di Era Modern Program Studi Magister Ma, no. January.

Hergianti, Alfina Nurlina, and Endang Retnani Retnani. 2020. Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 9 (2): 1–20.

Irmawati. 2021. Pengaruh Manajemen Modal Kerja Dan Likuiditas Terhadap Pofitabilitas Pada Industri Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 - 2021 6: 38–45.

Jurnali, Teddy, and Sheila Septiany. 2022. Struktur Kepemilikan, Kinerja Perusahaan, Dan Dewan Independen Sebagai Moderasi, 557–71. https://doi.org/10.24843/EJA.2024.v34.i03.p01.

Kasmir. 2021. Analisis Laporan Keuangan. Cet. 13. Rajawali Pers. https://openlibrary.org/works/OL24150964W/Analisis_laporan_keuangan.

Mia Novianti, Dirvi Surya Abbas, and Triana Zuhrotun Aulia. 2023. Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi 2 (1): 56–66. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i1.2276.

Nabila Nurul, Tasya Wulan Dari, and Joni Hendra. 2025. JAMPARING: Jurnal Akuntansi Manajemen Pariwisata Dan Pembelajaran Konseling Perubahan Pola Dan Perilaku Konsumsi Masyarakat Di Tengah Digitalisasi Pasca Pandemi Covid-19. Jamparing 3 (1): 147–59.

Nurhayati, Prasetyo &. 2022. Pengaruh Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia.

Olimsar, Fredy et. al. 2024. Finance & Banking Studies. Ssbfnet.Com 6 (4): 28–40. https://doi.org/10.20525/ijfbs.v9i2.737.

Rahayu, Gita, Edyanus Herman Halim, and Kamaliah Kamaliah. 2022. Moderasi Pertumbuhan Perusahaan Diantara Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Terindeks Lq45 Di Bursa Efek Indonesia. Eqien - Jurnal Ekonomi Dan Bisnis 11 (04). https://doi.org/10.34308/eqien.v11i04.1338.

Rieg, Robert, and Patrick Ulrich. 2024. Ownership Structures as Moderators: How They Affect Management Practices and Firm Outcomes. Corporate Ownership and Control 21 (4): 75–88. https://doi.org/10.22495/cocv21i4art7.

Sabakodi, Marijka Yuliantini, and Han Hananto Andreas. 2024. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Manufaktur Tahun 2019-2022 8 (2017): 377–90.

Sugiono, Aprian, and Shadrina Hazmi. 2025. Pengaruh Tata Kelola Perusahaan Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Sektor Barang Konsumen Non Primer Yang Terdaftar Di BEI 2021-2023 2 (1): 134–47.

Wibowo, Rais, and Astri Fitria. 2023. Pengaruh Manajemen Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Dengan Komisaris Independen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi 12 (2): 01–16.

Wijaya & Sari. 2021. Struktur Kepemilikan Dan Pengaruhnya Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Manajemen Dan Bisnis.